中级调整目标在哪里

令人兴奋的反弹只持续了一天，大盘便又重归跌势，并且在本周三拉出了一根长阴线，投资者满怀希望再次破灭。那么为什么沪深两走势如此之弱呢？本轮调整到何日才能结束，其目标位又在哪里呢？

从基本面情况来看，似乎没有对股市不利的因素出现。相反，一季度国民经济出现强劲增长，国家加大基础设施建设投资力度的政策以及扩大内需的政策效果明显。中国加入WTO的谈判实现了关键性的突破，将为我国经济发展提供一个更为广阔的空间。从周边市场环境来看，美国股市连创新高，香港股市也连创近期新高，多数人认为香港已经摆脱1997年股灾的阴影。可见，无论国内还是国际经济环境，宏观经济形势都在向好的方向发展。但为什么股市还会连续下跌呢？这恐怕还需要从我们这个市场内部，或者从微观经济方面找一找原因。

由于我国股市属于新兴市场，参与各方包括上市公司、投资者、中介机构，无论在投资理念上，还是在规范操作上，都还很不成熟，所以我们这个市场还是一个不成熟的市场。在一定程度上，受投机力量、政策导向、资金供给等方面的影响很大。自去年底以来，随着《证券法》的出台，标志着我国证券市场法制建设的速度在加快。由于股市现实情况与法律要求还有很大差距，所以违规资金撤离股市，违规机构规范自身行为的自我要求格外迫切，这反映在盘面上，便是每逢大盘反弹到一定高度，那些庄家介入程度比较深的个股便出现跳水式出货的现象，如近期的东海股份、复华实业，去年底的轻纺城、交运股份等。本轮行情沪深两市分别在1210点和358点遇到极强的阻力，庄家机构急于离场的现象再次出现，所以才会有股市的快速下跌行情。

市盈率偏高，亏损面扩大，市场资金不足是造成股市欲振乏力的重要原因。不管怎么讲，上市公司的内在价值是股市最根本的基础，而近年来由于部分上市公司转制不彻底，加之部分行业市场不景气，所以出现业绩滑坡现象，这给投资者信心造成很大打击。虽然大盘每跌到一定位置，有关部门总是出台一些利好政策，在一定程度上保护了投资者不致于遭受较大损失，但与此同时，市场上投机炒作之风盛行，市盈率长期居高不下，成为制约股市上行的主要因素，只有当多数股票处于投资价值区时，大盘才能真正具备启动大行情的条件。

就本轮调整行情来讲，现在已经基本确认为一轮中级调整行情，既然是中级调整，那么时间上至少应该和前期反弹持续的时间相同，即31个交易日，所以本轮调整极有可能持续到5月下旬或6月上旬；从幅度上来看，由于沪综指1050点和深综指310点一直是政策底，所以估计届时大盘将会在这两个位置附近遇到较强的支持，极限位置在1000点和300点。调整之后会再次展开中级反弹行情。